一、饲料库存脆弱，豆粕价格波动加剧

隔夜美豆价格继续回落，中美贸易争端担忧情绪缓解，但国内饲料库存压力逐步增大，豆粕价格看涨。

美豆价格受中美贸易争端影响，持续弱势徘徊。巴西大豆集中上市，部分农户抛售同样令大豆期货承压。国内油厂豆粕库存压力逐步增大，不少工厂从4月中下旬开始不再让下游延期提货。

二、豆粕终端需求疲弱，现货基差缩小

国内豆粕终端需求疲弱，饲料企业仅维持低物理库存，贸易商出货缓慢。现货弱势下基差进一步缩小，多数地区现货基差已为负值。

相比而言，国内油厂状况较为乐观，虽有库存压力，但在美豆弱势回调、连粕居高不下的状态下油厂榨利可观。

三、国内金融资本借势推涨连粕，多空博弈加剧

当前，国内金融资本借势中美贸易战涌入粕类市场推涨连粕，连粕高位时油厂借机抛盘锁定利润。两大资本的博弈中，谁都不敢贸然平仓撤出，美豆弱势回调增强了油脂产业资本的底气。

四、后市展望及应对策略

展望后市，美产区天气良好将会加快春播步伐，中美贸易冲突继续威胁美豆出口。在此背景下，大部分油厂都将挺价，豆粕现货价格暂也料难大跌。

养殖户在应对豆粕价格上涨时，可采取以下策略：

• 调整饲料配方，降低豆粕使用量。
• 关注饲料原料市场动态，提前布局。
• 加强养殖场管理，提高养殖效益。

饲料库存脆弱，豆粕价格看涨，养殖户需密切关注市场动态，调整养殖策略，以应对市场变化。欢迎用实际体验验证观点。